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沪深交易所发布指引 为上市公司任性停牌划“红

发布时间: 2019-01-11

  正是基于市场运行中的这些问题,针对股票率性停牌的监管力度在始终加大,功效也相当显明。到2018年12月中旬,A股市场停盘“顽疾”明显改观,一批长期停牌公司先后复牌,两市停牌公司已降至20家左右。

  可能预期,“红线”划出之后,只有严格实行,任性停牌的空间将不复存在。这是A股市场制度完美向前迈出的又一步。当然,这其中值得寻思的是,原本一项有助于市场公平公平的制度,却一度衍生出各种乱象,也反映出上市公司治理薄弱等更为深层的情况。停牌制度并非孤破存在,而是与很多重要市场基础制度非亲非故。因此,在强化监管的同时,进一步打牢市场的制度基础,才是解决各种“任性”的根本之道。(午言)

  而从2018年11月证监会发布《对完善上市公司股票停复牌制度的引导见解》,再到年底交易所出台停复牌指引,则让监管有了清楚制度依附。比喻,在停复牌的基础准则上,明白以不停牌为原则、停牌为例外,短期停牌为准则、长期停牌为例外,间断性停牌为原则、连续性停牌为例外。在具体规则上,大方向是减少停牌事由,缩短停牌时限,不共事项的停牌时间判断了相应期限。有了这些“写在纸上”的制度,今后对停复牌的监管将更加尺度、更加有力,也减少了随意性。

  上市公司碰到重大事项先停牌,这本是一项必要安排。股票停复牌制度是资本市场的基本制度,很多重大事项有较高敏感性,不同投资者获取信息的渠道各异,先暂停交易再布告相关事项,可能保障及时、公正的信息暴露,以解决市场各主体间的信息过错称、不同等问题。

  持续停牌两三年,无切实重大事项就停牌,上市公司股票大面积停牌……A股市场上这些“随意停”“任性停”“长期停”气象,重大捣蛋股市畸形秩序跟健康成长。随着不久前沪深交易所正式宣布上市公司停复牌指引,上市公司再添一道制度“红线”。

  然而,凡事过犹不迭。实际中,股票停牌曾被过多赋予信息保密、防控底细交易、交易锁价等功能,有些公司遇到市场稳固,首先想到的应答之策就是停牌;有些股票一停好多少年,定期布告基本是毫无信息量的重复,投资者的资产被长期锁定却一头雾水,畸形的知情权跟交易权都受到了损害;还有一些上市公司及其大股东,利用了原有轨制的漏洞,滥用停牌权利,以服务于其自身利益,这种故意侵害其余股东好处的举动,更是被市场尤其是中小投资者所诟病。此外,过多随便性的停牌,还对A股市场国际化的进程带来一些影响。


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